天风证券:7月新车爬坡周期开启 多家交付量创新高
天风证券(601162)发布研究报告称,从7月整体情况来看,各家新车型爬坡稳步进行,头部品牌保持良好势头,多个品牌在新车交付后环比改善显著,逐渐找回交付节奏,有助于下半年国内新能源乘用车市场销量及渗透率的持续提升。自主品牌推荐【比亚迪(002594)(002594.SZ)、广汽集团(601238)(02238)、长安汽车(000625)(000625.SZ)、吉利汽车(00175)】,造车新势力推荐【理想汽车(02015)、小鹏汽车(09868)】,建议关注【蔚来汽车(09866)、零跑汽车(09863)、长城汽车(02333)】,建议关注智电整车受益的零部件标的公司。
天风证券主要观点如下:
截至2023年8月1日,11家重点新能源车企23年7月终端交付数据发布。
【资料图】
小鹏汽车7月交付11008辆,环比+27.7%,同比-4.5%。2023年1-7月累计交付52443辆,同比-34.9%。
蔚来汽车7月交付20462辆,环比+91.1%,同比+103.6%。2023年1-7月累计交付75023辆,同比+23.2%。
理想汽车7月交付34134辆,环比+4.8%,同比+227.5%。2023年1-7月累计交付173251辆,同比+195.9%。
哪吒汽车7月交付10039辆,环比-17.3%,同比-28.5%,2023年1-7月累计交付72456辆,同比-6.1%。
零跑汽车7月交付14335辆,环比+8.5%,同比+19.0%,2023年1-7月累计交付58837辆,同比-8.1%。
极氪7月交付12039辆,环比+13.4%,同比+139.7%,2023年1-7月累计交付54672辆,同比+127.5%。
广汽埃安7月交付45025辆,环比+0.03%,同比+79.9%,2023年1-7月累计交付256361辆,同比+103%。
赛力斯7月交付4240辆,环比-25.2%,同比-41.3%,2023年1-7月累计交付31781辆,同比+24.3%。
深蓝7月交付13172辆,环比+63.81%,2023年1-7月累计交付54798辆。岚图7月交付3412辆,环比+13.5%,同比+90.3%。2023年1-7月累计交付18443辆,同比+123.0%。
另外,比亚迪7月交付26.11万辆,环比+3.7%,同比+61.0%。2023年1-7月累计交付150.93万辆,同比+88.6%。整体来看,2023年7月11家合计交付42.9万辆,同比+65.4%,环比+6.9%,交付量持续提升。
广汽埃安、理想汽车延续良好势头。7月广汽埃安完成4.5w台交付,连续3个月销量保持在4.5w辆以上,并且7月埃安旗下的高端豪华品牌Hpyer“昊铂”的首款量产车型昊铂GT开启交付,7月交付2011台,“埃安+昊铂”双品牌运营时代正式开启。该机构认为,广汽埃安自2023年开始延续强劲势头主要受益于1)在售主力车型高性价比,2)运营端需求修复,ToB客户的稳定贡献。随着旗下高端豪华品牌Hyper“昊铂”开启交付,埃安整体的车型矩阵更加丰富,品牌向上开启,23年有望向60万销量目标发起冲击;理想汽车连续2个月实现交付过3万台,天风证券认为,理想汽车凭借自身品牌力,已经形成“销量-订单”的正向循环,“L系列”需求稳步向好,在传统淡季受到季节性因素影响相对较小。当前,产能或是制约理想汽车交付量再向上突破的主要因素,待产能进一步提升后,23Q4有望向月交付4万台的目标迈进。
受益于新车型交付,蔚来、极氪、深蓝创新高,小鹏重回万台行列。7月,蔚来汽车交付超预期,首次突破2万台,创历史新高,其中新款ES6交付过万,也是蔚来汽车首款单车月交付过万的车型,侧面验证了主力车型ES6的产品竞争力。该机构认为,蔚来汽车销量环比大幅改善主要受益于1)前期价格调整,将充电权益从价格中剥离,降低价格门槛2)在售产品全部切换至NT2.0平台,智能化水平统一,叠加蔚来一直以来积累的品牌力和口碑,促使在一系列调整后销量迅速回升,若供应链及产能持续保障,交付量有望再创新高。极氪7月交付突破1.2万台,创历史新高。得益于极氪X的上市,当前“X+001+009”的产品组合覆盖价格区间更广泛,有望助力公司交付迈上新台阶。长安深蓝7月交付突破1.3万台,其中深蓝S7累计交付9197台,“SL03+S7”双子星车型助力深蓝品牌交付跻身新势力交付前列,深蓝S7交付仍处于爬坡期,公司交付仍有提升空间。小鹏汽车交付量连续6月实现正增长,7月在G6的加持下,交付重回万台行列,G6首月交付超3900台。当前,公司正在努力提升G6供应产能,工厂开启满负荷生产模式,G6产能有望持续爬坡,单车及整体交付量或将持续改善。同时,7月底大众与小鹏汽车的战略合作,是对公司智能化技术的背书,利好产品宣传,增加品牌曝光度,拓展用户边界,对公司短期销量的修复保持耐心和信心。
风险提示:公司新车交付不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情形势不及预期影响车辆生产销售、新产品推出不及预期。
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